25只科创板，开盘就大涨
科创板首批上市的25家公司，于今日（7月22日）挂牌上市，开盘就大涨。涨势吓人，中签者此刻的心情可能犹如中奖一样。
但投资嘛，还是应该谨慎些好。没有中签的投资者，此刻要冷静下来，重新审视一下这25只股票，是否被高估？是否有后劲？现在追赶是否合适？
由于科创板股票发行市盈率没有23倍限制，因此平均市盈率明显超过A股整体水平。高发行价、高市盈率、超高的募集资金，不应该被遗忘。
首批上市的25家公司拟募资额合计为310.89亿元，按照发行价格确定的总募资额为370.18亿元，实际募资额超过拟募资额约60亿元。平均每家14.81亿元，剔除中国通号后，平均每家11.04亿元。
发行价上，乐鑫科技发行价为62.60元，暂为绝对发行价最高的一只，中国通号为5.85元，暂为最低。
发行估值方面，上述25股平均发行市盈率为53.40倍（摊薄后），超过50倍的公司多达9只，其中中微公司发行市盈率高达170.75倍。因盘子较大，中国通号成唯一一只发行市盈率低于20倍的科创板股。
谁拿着科创板的大头？
首先是公募基金。
统计数据筛选了25家科创板公司网下配售结果中的A类投资者，剔除基金公司管理的养老产品和社保产品。结果显示，有110家公募机构含具有公募资格的券商资管）出现在科创板网下投资者配售明细表中，也就是说基金行业基本上全员参与了科创板打新，显示出极大的积极性。公募基金获配总市值合计达到134.5亿元。
从产品来看，共有约1600只公募基金参与了科创板打新获得配售，其中3只产品打中全部25只新股，实现“大满贯”；有56只基金获配金额超1800万元。
为什么基金公司如此重视首批科创板企业打新？风尘天下2 1基金经理表示，打新基于制度红利，收益率可以期待。不少基金公司表示，科创板进度比预期更快，现阶段会积极参与科创板打新，基本上是逢新必打，对科创板的表现充满信心。
虽然首看丢网批科创板新股的发行市盈率普遍高于机构预期，但这并不影响他们的打新热情。多位基金经理表示，虽然尚不明确科创板新股的二级市场交易规律，但大概率上，科创板新股上市首日的上涨还会不断出现，“打新”仍有较高概率获得正收益。
多位基金经理表示，首次参与科创板打新感受到了不小的挑战。首先是在估值方面，科创板估值体系与主板存在差异，科创板企业大多还处于初创期，利润较少甚至为负，以往常规的PE估值方法参考作用有限，会更多使用PS估值以及DCF估值方法；其次，科创板企业上市后前5个交易日内不设涨跌停板，交易各方博弈程度更高。一位科创主题基金经理表示，科创板询价与以往不太一样，报价非常市场化，根据上市公司基本面定价，还要剔除“报价最高10%”，报价难度很高。
其次是银行理财。
与公募基金参与科创板打新的直接配置不同,银行理财需通过打新基金才能参与科创板。据不完全统计，目前，光大银行、中国银行、招商银行、邮储银行几家银行纷纷推出科创板银行理财产品。
规模为5亿元,7月3日起成立的“中银策略-智富(封闭式)2019年005期(科创打新)”，产品期限为18个月，业绩比较基准为年化4.65%。
光大银行推出的科创板打新策略产品——阳光橙优选科创理财产品。该产品采用“固收+”策略，由债券底仓、股票底仓配置和打新策略构建投资组合，主要资金配置于中高信用等级债券资产，并通过科创板打新获取向上弹性收益。个人投资者1万元起购，1000元递增。
根据理财新规,目前银行发行的银行理财可以投资科创板基金,但不能直接投资科创板股票,而理财子公司发行的银行理财可以直接投资科创板股票,但“同一银行理财子公司全部开放式公募理财产品持有单一上市公司发行的股票,不得超过该上市公司可流通股票的15%”。
分析师称，除了参与打新基金外,银行理财还可以通过战略配售基金参与科创板标的的投资,不过要考虑战略配售有12个月的锁定期限制因素,因此适用于封闭式理财产品。
目前银行推出的科创板产品大多以定期开放式为主,产天下足球20131230品期限较长,通常是一年以上,主要面向高净值客户、机构投资者发售,部分也涉及个人投资者。认购起点方面,对于个人投资者来说,通常以1万元为起点,机构投资者的起点多为100万元。
业内人士指出，针对科创板的理财产品具有以下三个特点：一是产品期限较长，由于战略配售有12个月的锁定期限制，且科创板股票的波动较大，较长期限有利于净值管理；二是客户类型以高净值客户和机构客户为主；三是虽然主打科创板，但就产品类型看，主要以固定收益类和混合类产品为主。
打新只是银行理财资金参与科创板的第一步，未来银行理财还会积极围绕科创板进行布局，大致可分为二级市场权益投资和一级市场股权投资。具体方向包括科创板企业上市后的权益投资、配资、投贷联动、参与Pre-IPO投资等。
不容忽视的资管类产品
多家券商资管计划密集成立
据中基协统计数据显示，截至2019年6月25日，证券公司已经有36只“科创主题”集合资管计划设立完成。据不完全统计，目前，已经有10余家券商投入到科创板的投资布局中。其中，券商和券商资管公司全部参与其中。
以中信证券为例。4月24日，中信证券打响了科创板资管计划“第一枪”，宣布成立科创板券商集合资管计划。该计划包含三只产品，中信证券以自有资金认购了上述三只产品，跟投比例约为4.8%。而招商资管科创精选系列集合资产管理计划则数量较多，公司同样以自有资金参与。
对于中信证券资管计划的认购要求，初次参与的最低金额为人民币40万元(扣除参与费)，新增参与资金的最低金额为1万元人民币。对于合格投资者条件，个人投资者需要具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。法人单位则要求最近1年末净资产不低于1000万元。
警惕机构获利出逃
在中国股市，许多股民都没有安全感，当然也包括机构。Wind数据显示，截至上午收盘，25只科创板股票的换手率均超过50%，其中安集科技的换手率最高，华侨被骗991万达到71%。从股价振幅看，除南微医学振幅不足100%外，其余24只股票振幅均超100%，安集科技股价振幅达到339.88%。
当日数据显示，开盘价高，高估相对明显，目前已全部获利了结。如果未来要买入，建议估值进入合理区间后，别轻易做了接盘侠。
